अँडी मुखर्जी यांनी
सर्व सावली बँका समान जन्माला येत नाहीत. ज्याप्रमाणे चीनमधील बिगरबँक कर्जदारांना अडचणीत सापडलेल्या मालमत्ता विकासकांसोबतच्या त्यांच्या संबंधांमुळे तरलतेच्या संकटाचा सामना करावा लागतो, त्याचप्रमाणे भारतातील त्यांचे समकक्ष अधिक गियरमध्ये जात आहेत.
फायनान्सर्सचा मार्ग, विशेषत: जे राज्य-विमा उतरवलेल्या ठेवी घेत नाहीत, ते शेजारच्या अर्थव्यवस्थांमध्ये बदलू लागले आहेत. भारतात, मुकेश अंबानीच्या जिओ फायनान्शियल सर्व्हिसेस लिमिटेडने सोमवारी शेअर बाजारात पदार्पण केले, रिलायन्स इंडस्ट्रीज लिमिटेड, टायकूनचा प्रमुख कंपनीपासून दूर झाल्यानंतर. ट्रेडिंगच्या पहिल्या दिवशी स्टॉक 5% घसरला कारण हा अगदी नवीन व्यवसाय नक्की काय करेल हे कोणालाही माहिती नाही. तरीही, 19 अब्ज डॉलर्सचे उदात्त मूल्यांकन सूचित करते की गुंतवणूकदारांना खूप अपेक्षा आहेत.
प्रत्येकजण बजाज फायनान्स लिमिटेडने सेट केलेल्या गतीकडे लक्ष देत आहे. सध्याचा बाजारातील नेता, त्याच्या न तपासलेल्या प्रतिस्पर्ध्याच्या 2 1/2 पट मूल्यवान आहे, जवळजवळ चार दशके जुना आहे आणि या आर्थिक वर्षात मालमत्तेत 29% ते 31% वाढ करण्याचे लक्ष्य ठेवले आहे. एकत्रितपणे, बजाज आणि जिओ स्टेट बँक ऑफ इंडियापेक्षा अधिक मौल्यवान आहेत, देशातील सर्वात मोठी ठेवी घेणारी संस्था.
चीन बरोबरचा विरोधाभास जास्त असू शकत नाही. 2010 मध्ये पीपल्स रिपब्लिकमध्ये शॅडो बँकिंग सुरू झाली. तेव्हाच बीजिंगने जागतिक आर्थिक संकटापासून अर्थव्यवस्थेला दूर ठेवण्यासाठी उभारलेल्या क्रेडिट बबलपासून सावध झाले. बँकांनी ट्रस्टमधील फायदेशीर हितसंबंध खरेदी करून आणि त्यांना “देय रक्कम” किंवा “विक्रीसाठी उपलब्ध आर्थिक खाती” असे संबोधून आगामी नियामक पिळवणुकीला बगल दिली – भांडवल आवश्यक असलेल्या कर्जाशिवाय.
ट्रस्ट, ज्यांनी थेट श्रीमंत गुंतवणूकदार आणि कॉर्पोरेट कोषागारांकडून पैसे गोळा केले, त्यांनी स्थानिक सरकारी वाहने, मालमत्ता विकासक आणि इतर कर्जदारांना कर्ज दिले जे अन्यथा पारंपारिक क्रेडिट मिळवू शकत नव्हते. परंतु अलिकडच्या वर्षांत चिनी बँकांनी या उत्पादनांशी त्यांचे संबंध कमी केले असताना, रिअल-इस्टेटमधील घसरणीमुळे त्यांच्या नॉनबँक जारीकर्त्यांना धोका आहे.
माझे सहकारी शुली रेन यांनी अलीकडेच स्पष्ट केल्याप्रमाणे, ट्रस्ट उत्पादनाने निधी उपलब्ध करून दिलेले निवासी प्रकल्प पूर्ण किंवा विकले जाण्यापूर्वी त्याची देय तारीख गाठू शकते. झोंग्रॉन्ग इंटरनॅशनल ट्रस्टची डझनभर चुकलेली देयके, परदेशी बाँड्सची विक्री करणारे पहिले, जगभरातील गुंतवणूकदारांना संसर्गाच्या जोखमीबद्दल घाबरवत आहेत, जरी त्या चिंतेची शक्यता जास्त आहे.
पाच वर्षांपूर्वी भारतातील अशाच सावली-बँकिंग संकटामुळे अर्थव्यवस्थेला मोठी किंमत मोजावी लागली. 2018 मध्ये IL&FS ग्रुपच्या स्थापनेनंतर रिअल-इस्टेट डेव्हलपर्सना दिलेले क्रेडिट संपले. पायाभूत सुविधांच्या मालमत्तेचे पाठीराखे, मालक आणि ऑपरेटर यांच्या संकुचिततेमुळे इतर दिवाळखोरी सुरू झाल्या. अगदी हाऊसिंग डेव्हलपमेंट फायनान्स कॉर्पोरेशन, देशातील सर्वात मोठे विशेषज्ञ गहाण कर्जदार, नुकतेच त्याच्या संतती, एचडीएफसी बँक लि., एक ठेव घेणारा, सह विलीन करून सुरक्षिततेसाठी पोहले.
ती सगळी गडबड रीअरव्ह्यू मिररमध्ये आहे. ग्राहक अर्थव्यवस्थेचे वेगाने डिजिटायझेशन फायनान्सर्ससाठी नवीन विकास दृश्ये उघडत आहे, विशेषत: जे काही “टेक” सह त्यांचे “फिन” परत करू शकतात. बँक ठेवी पिरॅमिडच्या तळाशी स्थिर आहेत, परंतु उत्पन्नाचा पाठलाग करण्यासाठी श्रीमंत कुटुंबे आणि कंपन्यांची जास्त बचत नॉनबँककडे उपलब्ध आहे. Investec Securities द्वारे विचारात घेतलेल्या तथाकथित ब्लू-स्काय परिस्थितीत, Jio Financial 2030 पर्यंत 1 ट्रिलियन रुपये ($12 अब्ज) कर्ज बुक करू शकते — आणि मालमत्तेवर 6.5% परतावा मिळवू शकते.
वाजवी फायदा जोडा आणि तुम्ही जवळपास २५% इक्विटीवर परतावा पाहत आहात, जे बजाज आधीच $32 अब्ज पेक्षा जास्त मालमत्तेवर वितरीत करत आहे. जगभरात, त्या आकाराच्या फारच कमी बँका नफ्यात आहेत.
या तेजीला काय चालेल? डेटा. बजाजने चार दशकांपूर्वी कुटुंबाच्या मुख्य कंपनीने केलेल्या दुचाकी आणि तीनचाकी वाहनांच्या खरेदीसाठी वित्तपुरवठा करून सुरुवात केली. अंबानी खूपच लहान धावपट्टीवरून टेक ऑफ करू शकतात. तो भारतातील सर्वात मोठा किरकोळ विक्रेता आहे आणि त्याची सर्वात मोठी दूरसंचार कंपनी चालवतो, जी आता कमाई करू पाहत असलेल्या डिजिटायझेशनच्या आघाडीवर आहे.
याव्यतिरिक्त, अंबानी त्यांच्या वारसा पेट्रोकेमिकल्स व्यवसायातील रोख प्रवाह वापरून स्वस्त फोन आणि लॅपटॉपपासून त्यांच्या स्वत: च्या ब्रँडचा साबण आणि सोडा विकण्यापर्यंत प्रत्येक गोष्टीत ढकलत आहेत. त्याच्या विस्तीर्ण पुरवठा-साखळी नेटवर्कच्या प्रत्येक टप्प्यावर वित्त आवश्यक असलेल्या छोट्या कंपन्यांशी संबंध आहेत. ग्राहक आता सर्वकाही खरेदी करू इच्छितो – आणि नंतर पैसे द्या. स्मार्टफोन-आधारित सार्वजनिक उपयोगिता, युनिफाइड पेमेंट्स इंटरफेसला धन्यवाद, बिल सेटल करणे भारतात आधीपासूनच उच्च डिजिटल आहे. मिक्समध्ये क्रेडिट टाकणे ही फक्त एक अतिरिक्त पायरी आहे. स्वदेशी पेटीएम अॅपने गेल्या महिन्यातच त्याच्या प्लॅटफॉर्मवर अशा प्रकारच्या $600 दशलक्षहून अधिक तृतीय-पक्ष कर्जे मिळविली, एका वर्षापूर्वीच्या तुलनेत 148% वाढ.
जिओ फायनान्शिअल इंडियाची अँट ग्रुप कंपनी, जॅक माच्या बेहेमथची आवृत्ती चीनने आकारात कमी केली आहे का? कदाचित. ते आणखी मोठे होऊ शकते – आणि ग्राहकांच्या वर्तनाबद्दल अधिक सर्वज्ञात. जगाला मुंगी कधीच त्याच्या शिखरावर पाहायला मिळाली नाही. 2020 मध्ये अचानक काढलेल्या हाँगकाँगच्या IPO ने त्यास पैसे दिले. अधिकार्‍यांनी मुंगीला स्पर्धकांसाठी त्याचे पेमेंट अॅप उघडण्यास सांगितल्यानंतर आणि वापरकर्त्यांना कर्ज देण्यासारख्या अधिक किफायतशीर सेवांकडे नेणारे “अयोग्य दुवे” तोडण्यास सांगितल्यानंतर, मुंगीचा अपवादवाद नाहीसा झाला.
राष्ट्रीय चॅम्पियन्ससाठी भारताचा नियामक दृष्टीकोन तुलनात्मकदृष्ट्या अधिक सौम्य असण्याची शक्यता आहे. दोन्ही देशांतील वित्तीय प्रणालींवर बँकांचे वर्चस्व असताना, भारतातील भविष्यकाळात ठेवी घेणार्‍या संस्थांच्या भूमिकेवर जोर दिला जाऊ शकतो, विशेषत: लहान, सरकार-नियंत्रित सावकार ज्यांना फारशी तांत्रिक धार नाही. बचतकर्त्यांना वाजवी दर देण्यासाठी यशस्वी ऑनलाइन प्लॅटफॉर्मसह कर्ज देण्याच्या संधी मिळविण्याची विनंती करून त्यांना तरलता प्रदाते म्हणून काम करण्यास कमी केले जाऊ शकते.
जोपर्यंत भारताच्या सावली बँका रिअल इस्टेटसारख्या कोणत्याही एका मालमत्ता वर्गात अडकणार नाहीत याची काळजी घेतात, तोपर्यंत कोणीही शोस्टॉपर दिसत नाही.
