भारताच्या मध्यवर्ती बँकेने महागाई-उद्ध्वस्त टूलकिटमध्ये अधिक शक्ती जोडली कारण जागतिक रोखे निर्देशांकात देशाचा प्रवेश अब्जावधी डॉलर्सचा प्रवाह व्यवस्थापित करण्याच्या धोरणकर्त्यांच्या संकल्पाची चाचणी घेण्यासाठी तयार आहे ज्यामुळे किंमतींवर दबाव वाढू शकतो.
रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया अतिरिक्त रोकड कमी करण्यासाठी रोखे विकण्याचा विचार करू शकते, असे गव्हर्नर शक्तीकांत दास यांनी शुक्रवारी सांगितले, पॉलिसी रेट अपरिवर्तित ठेवत. आश्चर्यकारक घोषणेने कर्ज बाजारातील मूड खवळला, बेंचमार्क उत्पन्न एका वर्षात सर्वाधिक वाढले.
येस बँक लि.चे मुख्य अर्थतज्ज्ञ इंद्रनील पान म्हणाले, “सर्वांसाठी अनपेक्षितपणे, आरबीआयने घोषणा केली की ओएमओ विक्री हे देखील भविष्यातील तरलता कमी करण्याच्या प्रयत्नात एक धोरणात्मक साधन बनले आहे. बॉण्ड इंडेक्सच्या समावेशामुळे भारताला पुढील आर्थिक वर्षात मोठ्या प्रमाणात परकीय चलन प्रवाहाची अपेक्षा आहे.”
)
जेपी मॉर्गन चेस अँड कंपनीने गेल्या महिन्यात सांगितले की ते जूनपर्यंत भारताचे बॉण्ड्स त्यांच्या उदयोन्मुख बाजार गेजमध्ये जोडतील. आयसीआयसीआय बँक लिमिटेडच्या म्हणण्यानुसार, मार्चपर्यंत प्रवाहाच्या पाचव्या भागासह या हालचालीमुळे गुंतवणूकदारांकडून $50 अब्ज डॉलर्स मिळू शकतात.
चलन प्रवाहामुळे रिझर्व्ह बँकेच्या तरलतेला ताबा मिळवून देण्याच्या आव्हानात भर पडेल, जरी रुपयातील तीक्ष्ण वाढ रोखण्यासाठी डॉलर्स खरेदी करावे लागतील.
वाढत्या ट्रेझरी उत्पन्नामुळे जोखमीच्या मालमत्तेचे आकर्षण कमी होत असल्याने RBI रुपयाचे रक्षण करण्यासाठी डॉलर्स विकत आहे. चलन विक्रमी नीचांकी जवळ फिरत असताना, व्यापार्यांनी मध्यवर्ती बँकेच्या सतत समर्थनाचा हवाला देऊन त्याचे विदेशी विनिमय धोरण सुधारण्याची आवश्यकता असू शकते.
10-वर्षांच्या नोट्सवरील उत्पन्न 15 बेस पॉइंट्स इतके वाढले आहे, ऑगस्ट 2022 पासून सर्वात जास्त, 7.37%.
दास म्हणाले की रोखे विकण्याची योजना ही मध्यवर्ती बँकेच्या तरलता व्यवस्थापनाचा एक भाग आहे आणि निर्देशांक समावेशनातून संभाव्य प्रवाहाशी संबंधित नाही. आरबीआय रुपयाची पातळी ठरवत नाही आणि केवळ अस्थिरता रोखण्यासाठी हस्तक्षेप करते, असे ते म्हणाले.
आरबीआय जवळजवळ $600 अब्जचा राखीव निधी वापरत आहे, ज्यामुळे रुपया उदयोन्मुख बाजारपेठांमधील सर्वात कमी अस्थिर चलनांपैकी एक बनला आहे. या वर्षी डॉलरच्या तुलनेत ते 0.6% घसरून 83.2450 वर आले आहे.
तरलता साधने
माजी डेप्युटी गव्हर्नर आर. गांधी म्हणाले, “आरबीआयच्या हालचाली अल्पावधीत चलन बाजारात आणखी वाढू शकतात. “अचानक आवक वाढल्याने RBI च्या क्रियाकलापांना चालना मिळेल पण त्यात अस्थिरता आणि प्रवाह व्यवस्थापित करण्यासाठी पुरेशी साधने आहेत.”
सेंट्रल बँकेच्या डॉलरच्या खरेदीमुळे रुपयाची तरलता इंजेक्ट केली जाते, ज्यामुळे किमतीच्या दबावाची चिंता वाढते. ऑगस्टमध्ये महागाईचा दर 6.83% पर्यंत कमी झाला असला तरी, रिडिंग RBI च्या सहनशीलतेच्या मर्यादेपेक्षा जास्त आहे.
दास यांनी शुक्रवारी सांगितले की, “आमचे महागाईचे लक्ष्य 4% आहे आणि 2%-6% आहे,” असे दास यांनी शुक्रवारी सांगितले.
रिव्हर्स रेपो ऑपरेशन्सपासून निर्जंतुकीकरण बाँड जारी करणे, ओपन मार्केट ऑपरेशन्स किंवा ओएमओ बाँड विक्री ते थेट रोख राखीव गुणोत्तर आवश्यकतांपर्यंत प्रवाह शोषण्यासाठी मध्यवर्ती बँकेकडे अनेक साधने आहेत. भविष्यातील तारखेला तरलता इंजेक्शन मागे ढकलण्यासाठी ते फॉरवर्ड मार्केट हस्तक्षेप देखील वापरू शकते.
एडलवाईस म्युच्युअल फंडाने शुक्रवारी क्लायंटला लिहिलेल्या चिठ्ठीत लिहिले की, “२०२४ मध्ये बाँड मार्केटमध्ये परकीय चलन सुरू झाल्यावरच तरलता निर्जंतुक करण्यासाठी आरबीआयने OMO विक्रीचा अवलंब करावा अशी आमची अपेक्षा आहे.