गेल्या तीन वर्षांत सूचिबद्ध कंपन्यांच्या नफ्यात (करानंतरचा नफा, PAT) 2x पेक्षा जास्त वाढ असूनही, एकूण कॉर्पोरेट नफा मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहिला आहे. याचा अर्थ असा की, मोतीलाल ओसवाल यांनी केलेल्या संशोधनानुसार, कोविड नंतरच्या काळात असूचीबद्ध क्षेत्राचा नफा खरोखरच भौतिकदृष्ट्या खराब झाला आहे.
मोतीलाल ओसवाल फायनान्शिअल सर्व्हिसेसच्या मते, सूचीबद्ध नसलेले कॉर्पोरेट क्षेत्र केवळ त्याच्या सूचीबद्ध भागापेक्षा खूप मोठे नाही, तर नंतरचे क्षेत्र पूर्वीच्या तुलनेत वेगळ्या दिशेने गेले आहे. कोविड नंतरच्या कालावधीत (FY20-FY23) सूचीबद्ध क्षेत्राची आर्थिक स्थिती लक्षणीयरीत्या सुधारली असली तरी, एकूण कॉर्पोरेट क्षेत्रासाठी हे स्पष्टपणे दिसत नाही. याचा अर्थ असा आहे की कोविड नंतरच्या काळात सूचीबद्ध नसलेल्या कॉर्पोरेट क्षेत्राची आर्थिक स्थिती कमकुवत झाली आहे.
कॉर्पोरेट (गैर-वित्तीय कंपन्या, NFC) क्षेत्राचा भारताच्या नाममात्र सकल मूल्यवर्धित (GVA) जवळजवळ 40 टक्के वाटा आहे. तथापि, सूचीबद्ध कंपन्या कॉर्पोरेट GVA च्या फक्त 30 टक्के किंवा राष्ट्रीय GVA च्या फक्त 11-12 टक्के योगदान देतात. याचा अर्थ असा की सूचीबद्ध नसलेले कॉर्पोरेट क्षेत्र हे GVA च्या दृष्टीने सूचीबद्ध क्षेत्राच्या 2x पेक्षा जास्त आहे. आणखी काय, कोविड नंतरच्या कालावधीत (FY20-FY23) सूचीबद्ध कंपन्यांच्या GVA मध्ये सुधारणा झाली असली तरी, एकूण कॉर्पोरेट क्षेत्रासाठी ती कमकुवत झाली आहे, संपूर्णपणे असूचीबद्ध कॉर्पोरेट क्षेत्रामुळे, अहवालात म्हटले आहे.
केवळ नफा आणि GVAच नाही तर, सूचीबद्ध कॉर्पोरेट क्षेत्राने त्यांच्या आर्थिक स्थितीतही उल्लेखनीय सुधारणा पाहिली आहे, कारण ते कमी झाले आहेत. FY23 मध्ये सूचीबद्ध कंपन्यांचे कर्ज GDP च्या 13.4 टक्क्यांपर्यंत घसरले आहे, जे कोविडपूर्व वर्षांमध्ये GDP च्या 16-17 टक्क्यांवरून खाली आले आहे.
PAT प्रमाणे, देशातील करपूर्व एकूण कॉर्पोरेट नफ्यांपैकी जवळपास अर्धा वाटा असूचीबद्ध क्षेत्राचा आहे. पुढे, कोविड नंतरच्या कालावधीत एकूण कॉर्पोरेट PBT (केवळ नफा कमावणार्या युनिट्ससाठी) मध्ये जवळजवळ संपूर्ण सुधारणा ही सूचीबद्ध कंपन्यांच्या कारणास्तव आहे, कारण असूचीबद्ध क्षेत्रातील PBT वाढीतील सुधारणा कमी होती.
लक्षात घेण्यासारखी गोष्ट म्हणजे गेल्या काही वर्षांत सूचिबद्ध कंपन्यांच्या नफ्यात (कर आधी आणि नंतर) लक्षणीय सुधारणा झाली असली तरी, कोविडनंतरच्या काळात एकूण कॉर्पोरेट आयकरांमध्ये त्यांचा वाटा कमी झाला आहे. कोविड-पूर्व कालावधीत 13.7 टक्के वार्षिक वाढीच्या तुलनेत कोविड-नंतरच्या कालावधीत सूचीबद्ध कंपन्यांनी (रोख प्रवाह विवरणे वापरून) भरलेले कर दरवर्षी केवळ 2.8 टक्के वाढले. पुढे, नफ्याप्रमाणेच, देशात भरल्या जाणाऱ्या एकूण कॉर्पोरेट आयकरांपैकी 55-60 टक्के वाटा असूचीबद्ध क्षेत्राचा आहे, असे अहवालात म्हटले आहे.
शेवटी, भारतातील एकूण गुंतवणुकीपैकी (मौल्यवान वस्तूंचे संपादन वगळून) अंदाजे अर्धा हिस्सा कॉर्पोरेट क्षेत्राचा आहे, ज्याचा दर भारतातील GDP च्या 30 टक्के आहे. यापैकी कोविडपूर्व वर्षांमध्ये सूचीबद्ध कंपन्यांचा हिस्सा सुमारे एक चतुर्थांश होता.
“एकूणच, इक्विटी मार्केटची कामगिरी ही सूचीबद्ध कंपन्यांच्या आर्थिक स्थितीचे प्रतिबिंब आहे, जी कोविड नंतरच्या कालावधीत (2HFY21 पासून) कमालीची सुधारली आहे. हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की ही सुधारणा कंपनीच्या खर्चावर झाली आहे. असूचीबद्ध कॉर्पोरेट क्षेत्र, ज्याचे आर्थिक महत्त्व अधिक आहे. आमचे विश्लेषण असे सूचित करते की देशातील एकूण कॉर्पोरेट नफ्यांपैकी केवळ असूचीबद्ध कॉर्पोरेट क्षेत्राचाच हिस्सा नाही (कर आधी आणि नंतर), परंतु एकूण कॉर्पोरेट उत्पन्नाच्या 55-60% वाटा आहे भरलेले कर, कॉर्पोरेट GVA आणि कॉर्पोरेट कॅपेक्सचे दोन तृतीयांश आणि भारतातील कॉर्पोरेट कर्जाच्या सुमारे तीन चतुर्थांश,” मोतीलाल ओसवाल यांनी एका नोटमध्ये म्हटले आहे.
सूचिबद्ध कॉर्पोरेट क्षेत्राने गेल्या दोन वर्षांत आपले भांडवली भांडवल मोठ्या प्रमाणात वाढवले आहे. याउलट, त्याच्या कमकुवत आर्थिक स्थितीचे प्रतिबिंब, असूचीबद्ध क्षेत्र – जे सूचीबद्ध क्षेत्रापेक्षा जवळजवळ 3 पट मोठे आहे – ने कॅपेक्समध्ये लक्षणीय घसरण अनुभवली आहे. ही विसंगती भारतातील कॉर्पोरेट गुंतवणुकीच्या घसरणीला कारणीभूत ठरणाऱ्या प्रमुख घटकांपैकी एक आहे.
“आम्ही सूचीबद्ध कंपन्यांना भारताच्या कॉर्पोरेट क्षेत्रासाठी प्रॉक्सी मानतो, शक्यतो वेळेवर डेटाच्या अभावामुळे, आमचे अंदाज (अवशिष्ट दृष्टीकोन वापरून) सूचित करतात की केवळ सूचीबद्ध नसलेले कॉर्पोरेट क्षेत्र त्याच्या सूचीबद्ध भागापेक्षा खूप मोठे आहे. पूर्वीच्या दिशेने वेगळ्या दिशेने वाटचाल केली,” ब्रोकरेजने सांगितले.
प्रथम प्रकाशित: डिसेंबर २०२३ | सकाळी ८:५९ IST