ब्रोकरेज एमके इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीजने डिसेंबर 2024 पर्यंत 11 टक्क्यांचा परतावा नोंदवून यावर्षी निफ्टी 24,000 पर्यंत जाण्याची अपेक्षा केली आहे. चांगल्या कमाईच्या वाढीसह आणि रिटर्न रेशियोमध्ये गतीसह स्मॉल आणि मिड-कॅप्सची कामगिरी कायम राहण्याची अपेक्षा आहे.
एमकेचा मॉडेल पोर्टफोलिओ मोठ्या-/मिड-कॅप्सवर लक्ष केंद्रित करतो आणि ते आर्थिक बाबतीत कमी आणि ग्राहक विवेकानुसार जास्त वजन आहे. त्याचा विरोधाभासी कॉल असा आहे की 2024 पर्यंत आर्थिक क्षेत्राची खराब कामगिरी चालू राहील. दोन्ही
चक्रीय आणि संरचनात्मक घटक खेळात असतील. ब्रोकरेजने एका चिठ्ठीत म्हटले आहे की, “वाद विरोधी अंतर्ज्ञानी आहे कारण भारतीय बँकिंग प्रणाली दशकांमध्‍ये सर्वात निरोगी आहे, परंतु आमचा विश्वास आहे की मूल्यमापन देखील ते कॅप्चर करते,” ब्रोकरेजने एका नोटमध्ये म्हटले आहे.
ब्रोकरेजनुसार, आर्थिक सुलभतेच्या चक्राच्या सुरुवातीच्या काळात बँकांना त्वरित अल्पकालीन दबावाचा सामना करावा लागेल.
एमके मॉडेल पोर्टफोलिओ
“बाह्य-बेंचमार्क केलेल्या गहाणखतांची किंमत जवळजवळ लगेचच खाली येईल, त्यानंतर अल्प-मुदतीची कॉर्पोरेट कर्जे मिळतील. बहुतेक मोठ्या-कॅप बँकांनी मागील वर्षांच्या तुलनेत आर्थिक वर्ष 25 मध्ये कमी कमाई वाढ दर्शवण्याची अपेक्षा केली आहे जी स्टॉकवर ड्रॅग असेल. याच्या उलट. 2-3Q FY23 ची कथा पूर्ण होईल, बँक मार्जिन झपाट्याने घसरेल आणि स्टॉक्सची कामगिरी कमी होईल,” एमके ग्लोबल फायनान्शिअल सर्व्हिसेसचे संशोधन आणि रणनीतिकार प्रमुख शेषाद्री सेन म्हणाले.
2024 साठी मुख्य थीम दर कपात, अर्थसंकल्प आणि सुधारणा आणि मोठ्या प्रमाणात विभागातील खर्चामध्ये संभाव्य पुनरुज्जीवन आहे.
“आमचा विश्वास आहे की फेड 3QCY24 मध्ये कपात करेल आणि RBI जवळजवळ लगेचच त्याचे अनुसरण करेल. यामुळे मार्केटमध्ये री-रेटिंग होईल जे निफ्टीपेक्षा स्मॉल आणि मिड-कॅप्समध्ये अधिक दिसेल. एप्रिल-मे मध्ये भाजपचा विजय राष्ट्रीय निवडणुका जवळजवळ पूर्ण झाल्या आहेत आणि उत्पादन आणि पायाभूत सुविधा या प्रमुख विषयांसह आर्थिक वर्ष 25 च्या बजेटवर लक्ष केंद्रित केले आहे. आम्हाला मोठ्या प्रमाणात खर्चात पुनर्प्राप्ती होण्याची शक्यता देखील दिसते आहे. हे निश्चित नाही, परंतु आम्हाला वाटते की खेळण्यासाठी काही एक्सपोजर घेणे फायदेशीर आहे हे,” Emkay चे शेषाद्री सेन म्हणाले.
सेन यांच्या मते रिझर्व्ह बँकेच्या दर कपातीनंतर मार्जिनच्या दबावामुळे बँका असुरक्षित आहेत, परंतु कमोडिटीच्या किमती नरम राहिल्यास मॅन्युफॅक्चरिंग मार्जिनद्वारे याची भरपाई केली जाऊ शकते.
“FY26 चे अंदाज 13.7% आहेत, जे आम्हाला थोडे असुरक्षित वाटतात – काही क्षेत्रांमध्ये तोपर्यंत चक्रीय मंदी दिसू शकते आणि कमोडिटी फार दूर अप्रत्याशित आहेत. एक उल्लेखनीय वैशिष्ट्य म्हणजे या चक्राद्वारे ROEs मजबूत राहण्याची अपेक्षा आहे. बाजार मूल्ये आहेत. ऐतिहासिक सरासरीच्या 0.5x पेक्षा जास्त वाजवी आहे आणि एकदा +1SD ला स्पर्श केल्यावर आम्हाला जोखीम दिसते; स्मॉल आणि मिड-कॅप व्हॅल्यूएशन निफ्टीच्या वर राज्य करत आहेत, हा ट्रेंड कायम राहील, असे एमकेचे चिन्मय काबरा म्हणाले.
ब्रोकरेज बाजारात तेजी का आहे याची 4 कारणे
1. सायकल रेट करा
कॅलेंडर वर्ष 2024 च्या अजेंडावर दर कपात वर्चस्व गाजवेल कारण यूएस फेड या वर्षाच्या तिसऱ्या तिमाहीत मोजमाप कपातीसह सुलभ होण्यास सुरुवात करेल अशी अपेक्षा आहे. आरबीआयने देशांतर्गत बाजारातील व्याजदरात कपात करण्यासही सुरुवात केली आहे. FPI प्रवाहांना चालना देण्यासाठी सर्वात जास्त परिणाम दिसून येईल.
“आम्हाला विश्वास आहे की यामुळे वाढीव समभागांच्या मूल्यांकनास भर पडेल, विशेषत: ज्या क्षेत्रांमध्ये (उत्पादन आणि काही प्रीमियम ग्राहक श्रेणी) मॅक्रो टेलविंड दिसत आहेत. दर कपातीचा सर्वात मोठा सकारात्मक परिणाम परदेशी पोर्टफोलिओ प्रवाहावर होईल. तरीही 2024 मध्ये मजबूत होण्याची अपेक्षा आहे, जेपी मॉर्गन बाँड इंडेक्समध्ये समावेश केल्यापासून कर्ज बाजाराने $25-30 अब्ज डॉलर्सचा निष्क्रिय प्रवाह पाहण्यास सेट केले आहे. दर कपातीमुळे इक्विटीमध्येही प्रवाह वाढेल. भारताला गुंतवणूकदारांच्या चीनद्वारे देखील मदत केली जाते- तिरस्कार – बाजारात उदयोन्मुख बाजार वाटपाचा वाढीव वाटा आहे,” सेन म्हणाले.
Thr ब्रोकरेजचा असा विश्वास आहे की FY25 इक्विटी इनफ्लो FY21 च्या $36.7 बिलियन ओलांडून जाईल, कारण मोठ्या मार्केट-कॅप बेसने भारताच्या शोषक क्षमतांमध्ये सुधारणा केली आहे; आणि प्रवाह आकर्षित करण्यात चीनची असमर्थता लक्षात घेता, फेड दर कपातीमुळे निर्माण झालेल्या जोखीम-बंद उदयोन्मुख बाजार प्रवाहाचा मोठा वाटा भारत मिळवण्यासाठी सज्ज आहे.
2. FY24 बजेट आणि सुधारणा
जुलै 2024 मध्ये सादर होणारा वित्तीय वर्ष 24 चा अर्थसंकल्प बाजारासाठी एक प्रमुख चिन्ह असेल. लक्ष केंद्रित करण्यासाठी मुख्य मुद्दे:
इन्फ्रा आणि मॅन्युफॅक्चरिंग. सेन यांना वाटते की उत्पादन आणि पायाभूत सुविधा ही दोन प्रमुख क्षेत्रे असतील. “तिसर्‍यांदा विजयी झालेले मोदी सरकार गुणाकार परिणामांचा पुरावा लक्षात घेता पायाभूत सुविधांच्या पुशवर लक्ष केंद्रित करणे सुरू ठेवेल. यातील बहुतांश वीज सुधारणा, पाईपद्वारे पाणी आणणे आणि वाहतूक (रस्ते आणि रेल्वे) यासारख्या विद्यमान प्रकल्पांना चालू ठेवणे असेल. मॅन्युफॅक्चरिंग, मॅन्युफॅक्चरिंगला आणखी प्रोत्साहन देण्यासाठी धोरण पुढे चालू राहील, कदाचित नवीन श्रेणींचा शोध घेतला जाईल,” तो म्हणाला.
3. कर सुधारणा: Emkay ला आशा आहे की सरकार कर सवलतींच्या संभाव्य समाप्तीसह एक सरलीकृत कर प्रणालीकडे आणखी पुढे जाईल. यामुळे जीवन विमा समभागांमध्ये अस्थिरता निर्माण होईल, कारण अजूनही या उद्योगाला मोठ्या प्रमाणात कर सूट आहेत.
4. मोठ्या प्रमाणावर खर्चाची वसुली
कोविड नंतरच्या वाढीमध्ये मास/ग्रामीण विभागाची कामगिरी कमी झाली आहे. हे ग्राहक समभागांच्या कामगिरीवर दिसून येते, प्रीमियम विभागांना सेवा देणाऱ्या कंपन्यांनी तुलनेने जास्त कामगिरी केली आहे. एप्रिल-मे 2024 मध्ये होणार्‍या राष्ट्रीय निवडणुका बहुधा अर्थव्यवस्थेला चालना देणारी असतात.
“नोव्हेंबरच्या राज्य निवडणुकांमध्ये भाजपच्या विजयामुळे सामाजिक खर्चात नाट्यमय वाढ होण्याची गरज स्पष्ट झाली आहे, परंतु तरीही आम्हाला एक छोटीशी उडी अपेक्षित आहे. तसेच, अनेक राज्य सरकारांनी सामाजिक खर्चावर (मध्य प्रदेश ही बाब लक्षात घेऊन) त्यांच्या बजेटमध्ये वाढ केली आहे. शेवटी, मोहिमांमध्ये स्वतःच पिरॅमिडच्या तळाशी संसाधनांचे विस्तृत हस्तांतरण समाविष्ट आहे. ग्रामीण/सामाजिक त्रासाचे काही स्त्रोत हळूहळू वाफ गमावत आहेत. महागाई हळूहळू
कमी होत आहे, सीपीआय त्याच्या उच्च पातळीवर आहे. तसेच, जसजसे आपण कोविड-19 पासून दूर जात आहोत, तसतसे कर्जबाजारीपणाचे प्रमाण खाली आले पाहिजे (मापन करणे कठीण). गेल्या काही महिन्यांत एंट्री-लेव्हल दुचाकी विक्रीमध्ये वसुली झाली आहे. तेथे आधारभूत प्रभाव आहे, परंतु 6-7 वर्षांनंतर वाढ झाल्याचे हे पहिले लक्षण आहे,” सेन म्हणाले.
बाजार दृश्य:
“”दीर्घकालीन सरासरी मूल्यमापनावर निर्देशांक सेटिंगसह, आम्हाला 2024 मध्ये निफ्टीसाठी 11% परतावा मिळण्याची अपेक्षा आहे. निफ्टीची सध्याची रचना प्रामुख्याने बचावात्मक आहे. भारताची कथा मुख्यत्वे कॅपेक्स-चालित, उद्योगांच्या नेतृत्वाखालील कमाई बाउन्स-बॅक आहे. . दुसरीकडे, निफ्टी, मुख्यत्वे उपभोग आणि काही प्रमाणात, तंत्रज्ञानाद्वारे चालविलेला आहे. निफ्टी आणि NSE500 वेट्समध्ये वाढता फरक आहे. त्यामुळे, अर्थव्यवस्था आणि व्यापक बाजार अजूनही डिसेंबरमध्ये उच्च मूल्यांकनांवर राज्य करतील. 24, असा आशावाद व्यापक निफ्टीमध्ये दिसून येणार नाही. 2024m मध्ये उत्पादन आणि पायाभूत सुविधांना प्रमुख थीम म्हणून महत्त्व प्राप्त होण्याची अपेक्षा आहे,” सेन म्हणाले.
बॉण्ड रॅली फक्त लहान टोकाला
दरातील घसरण वक्रच्या लहान टोकापर्यंत मर्यादित राहण्याची शक्यता आहे. 10-वर्षांचे उत्पन्न रेपो दराच्या तुलनेत सर्वात कमी पॉइंट्सपैकी एक आहे, CY23 मध्ये झपाट्याने वाढ झाली आहे. यामुळे 10 वर्षांच्या उत्पन्नात आणखी वाढ होण्यास फारशी जागा उरते. शॉर्ट-एंड उत्पन्न, तथापि, RBI किती अनुकूल वळते यावर अवलंबून, 50-75bps ने घसरते.
