भारताच्या म्युच्युअल फंड उद्योगाने आर्थिक वर्ष 2024 च्या दुसऱ्या तिमाहीत आर्बिट्रेज आणि ब्रॉड-बेस्ड इक्विटी फंडांमध्ये मोठा निव्वळ प्रवाह पाहिला, हे मोतीलाल ओसवाल AMC द्वारे अलीकडेच केलेल्या अभ्यासातून समोर आले आहे.
स्रोत: मोतीलाल ओसवाल
साधारणपणे, गुंतवणूकदार 1 वर्षापर्यंत मुदतपूर्ती असलेल्या डेट फंडांचा वापर अल्पावधीत अतिरिक्त रोख ठेवण्यासाठी करतात, ज्यामुळे आवक आणि जावक प्रवाहात उच्च अस्थिरता निर्माण होते. दुसरीकडे कमी कालावधी आणि मनी मार्केट फंडांमध्ये एकूण 11,000 कोटी रुपयांचा निव्वळ प्रवाह दिसून आला.
अभ्यास दर्शवितो की आर्बिट्रेज फंड लोकप्रियता मिळवत आहेत कारण गुंतवणूकदार लिक्विड फंडांना अधिक कर-कार्यक्षम पर्याय म्हणून आर्बिट्रेज फंडांकडे वळले आहेत.
प्रत्यक्षात या फंडांना केवळ सात महिन्यांत (एप्रिल 2023 ते ऑक्टोबर 2023) सुमारे 49,000 कोटी रुपयांचा निव्वळ प्रवाह प्राप्त झाला.
इंडेक्सेशन फायदे गमावणाऱ्या डेट फंडांना दोष द्या
इंडेक्सेशनमुळे भांडवली नफा कर कमी होतो कारण ते महागाई लक्षात घेते. मूल्य संशोधन हे उदाहरणासह स्पष्ट करते:
म्हणा, तुम्ही एप्रिल 2017 मध्ये 2 लाख रुपये गुंतवले. 2023 मध्ये, पैसे वाढून 3 लाख झाले. इंडेक्सेशन न करता, रु. 1 लाखाचा नफा तुमच्या उत्पन्नात जोडला जाईल आणि त्यानुसार कर आकारला जाईल. तुम्ही 30 टक्के कराच्या कक्षेत आहात असे गृहीत धरल्यास, तुम्हाला 30,000 रुपये कर भरावा लागेल. परंतु इंडेक्सेशनसह, तुमची गुंतवणूक महागाईसाठी समायोजित केली जाईल आणि नंतर कर आकारला जाईल.
काय बदलले आहे?
“याआधी, जर तुम्ही तुमचा डेट फंड तीन वर्षांच्या आत विकला असेल, तर नफा तुमच्या उत्पन्नात जोडला जात होता आणि तुमच्या स्लॅबनुसार कर आकारला जात होता. तीन वर्षांपेक्षा जास्त कालावधीच्या गुंतवणुकीसाठी, इंडेक्सेशनचा फायदा दिल्यानंतर त्यावर 20 टक्के कर आकारला जात होता. त्यानुसार सुधारित वित्त विधेयकानुसार, ३५ टक्क्यांपेक्षा कमी इक्विटी एक्सपोजर असलेल्या म्युच्युअल फंडातून मिळणारा नफा (प्रभावीपणे डेट फंड, गोल्ड फंड आणि आंतरराष्ट्रीय फंड) यापुढे इंडेक्सेशनच्या अधीन राहणार नाही. त्याऐवजी, त्या वर्षीचे सर्व नफा तुमच्या उत्पन्नात जोडले जातील. आणि तुमच्या टॅक्स स्लॅबवर कर आकारला जावा,” व्हॅल्यू रिसर्चच्या स्नेहा सुरी यांनी स्पष्ट केले.
समजा तुम्ही 2019 मध्ये अल्प-मुदतीच्या फंडात 5 लाख रुपये गुंतवले होते आणि त्यातून तुम्हाला वार्षिक 7 टक्के परतावा मिळाला. चार वर्षांनंतर, तुमच्या फंडाची किंमत सुमारे 6.55 लाख रुपये होईल. नवीन नियमांनुसार, 30 टक्के कर ब्रॅकेटमधील व्यक्तीला सुमारे 46,000 रुपये कर भरावे लागतील. पण इंडेक्सेशन युगात, कर खर्च (20 टक्के दराने) फक्त 12,000 रुपये झाला असता – जवळपास 34,000 रुपये कमी. सोप्या भाषेत सांगायचे तर, उच्च कराच्या कक्षेत येणाऱ्या गुंतवणूकदारांना आता जास्त कर भरावा लागतो, असे सूरी यांनी स्पष्ट केले.
आणि आर्बिट्राज फंडांच्या बाबतीत, त्यांना इक्विटी-ओरिएंटेड फंडांसारखे वागवले जाते, जे उत्कृष्ट कर आकारणीचा आनंद घेतात.
“या फंडांसह, तुम्ही अल्पकालीन भांडवली नफ्यावर 15 टक्के कर आणि दीर्घकालीन नफ्यावर 10 टक्के कर भरता, जर ते आर्थिक वर्षात एक लाख रुपयांपेक्षा जास्त असेल,” असे आशिष मेनन म्हणाले. मूल्य संशोधन.
लिक्विड फंड टी-बिल आणि व्यावसायिक कागदपत्रांसारख्या उच्च रेट केलेल्या अल्प-मुदतीच्या कर्ज रोख्यांमध्ये गुंतवणूक करतात. आर्बिट्राज फंड पूर्णपणे हेज्ड पोझिशन्स राखून रोख आणि फ्युचर्स मार्केट आर्बिट्राज संधींचा फायदा घेण्यासाठी कर्ज, इक्विटी आणि इक्विटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये गुंतवणूक करतात. त्यामुळे, दोन्ही गुंतवणुकीत समान परतावा आणि जोखीम प्रोफाइल आहेत.
आर्बिट्रेज फंड हे कमीत कमी 3-6 महिन्यांच्या गुंतवणुकीच्या क्षितिजासह अल्पकालीन गुंतवणुकीसाठी असतात. हे फंड बाजारात उपलब्ध असलेल्या विविध लवाद संधींचा वापर करतात जसे की रोख-भविष्यातील लवाद, लाभांश लवाद इ. हे फंड इक्विटीमध्ये कोणतेही खुले स्थान ठेवत नाहीत आणि लवादाच्या संधीतून परिपूर्ण परतावा देण्याच्या दृष्टीकोनातून पूर्णपणे हेज केलेले राहतात. दिलेला कालावधी, साधारणपणे कालबाह्यतेपासून कालबाह्यतेपर्यंत.
लिक्विड फंड सुमारे ३० दिवसांच्या मॅच्युरिटीसह मनी मार्केट इन्स्ट्रुमेंटमध्ये गुंतवणूक करतो आणि स्लॅबनुसार संपूर्ण कर आकारणी करतो. लिक्विड फंड सुमारे 15-30 दिवसांच्या अल्पकालीन पार्किंगसाठी असतात. हे फंड स्थिर आहेत कारण सुधारित कालावधी खूपच कमी आहे आणि क्वचितच क्रेडिट कॉल्स.
“जर कोणी लिक्विड फंडात 3 महिने किंवा त्याहून अधिक काळासाठी निधी ठेवत असेल तर त्याला करोत्तर चांगल्या रिटर्नसाठी आर्बिट्राज फंडाकडे जाणे अर्थपूर्ण आहे.
आर्बिट्राज फंडात गुंतवणूक करताना किंवा रिडीम करताना गुंतवणूकदारांनी एक महत्त्वाची गोष्ट लक्षात ठेवावी. प्रवेशाची किंवा बाहेर पडण्याची वेळ कालबाह्यतेच्या जवळ असावी. मधील प्रवेश आणि बाहेर पडण्यामुळे अतिरिक्त बक्षीस मिळू शकते किंवा त्यावेळच्या आर्बिट्रेज स्प्रेडवर अवलंबून परतावा कमी होऊ शकतो. त्यामुळे रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी, महिन्याचा शेवटचा आठवडा किंवा महिन्याच्या शेवटच्या आठवड्याचा शेवटचा गुरुवार असलेल्या एक्सपायरी डेच्या जवळपास गुंतवणूक करणे शहाणपणाचे आहे, असे मुकेश कोचर, नॅशनल हेड ऑफ वेल्थ म्हणाले. , एयूएम कॅपिटल.
समजा एखाद्या गुंतवणूकदाराने लिक्विड फंडात गुंतवणूक केली आणि 6.5% करपूर्व परतावा मिळवला आणि 30% च्या ब्रॅकेटमध्ये आला तर POAT कर परतावा 4.50 टक्के असेल तर आर्बिट्राज फंडासाठी 6.50 टक्के प्री-टॅक्स रिटर्न मिळेल. करोत्तर 5.50 टक्के उत्पन्नामध्ये भाषांतर करा. कोचर यांनी मोजणीच्या साधेपणासाठी अधिभार आणि उपकर समाविष्ट केलेला नाही. त्यामुळे स्पष्टपणे आर्बिट्राज फंडामध्ये करोत्तर परतावा चांगला आहे.
“नावाप्रमाणेच, लिक्विड फंड एक्झिट लोडशिवाय उच्च तरलता प्रदान करतात. त्यामुळे, लवाद निधीसाठी T+3 दिवसांच्या प्रक्रियेच्या विपरीत, कोणत्याही पूर्ततेची प्रक्रिया T+1 आधारावर केली जाते,” असे अजिंक्य कुलकर्णी, सह-संस्थापक आणि सीईओ म्हणाले. विंट वेल्थ
युनिट्स 2-4 आठवड्यांत विकल्या गेल्यास काही आर्बिट्राज फंड एक्झिट लोड आकारतात. कुलकर्णी हे पुढे स्पष्ट करतात.
अधिक चांगल्या प्रकारे स्पष्ट करण्यासाठी, 30 टक्के कर ब्रॅकेटमधील दोन व्यक्तींनी अनुक्रमे आर्बिट्राज फंड आणि लिक्विड फंडमध्ये 10 लाख रुपये गुंतवले आहेत. आपण पुढे असे गृहीत धरू की दोन आठवड्यांच्या आत, त्यांना अनुक्रमे भांडवली नफा आणि व्याज म्हणून 2000 रुपये मिळतात. या टप्प्यावर, त्यांना काही आणीबाणीमुळे युनिट्स विकावी लागतात.
पहिल्या गुंतवणूकदाराचा कर खर्च रु. 300 असेल, म्हणजे रु. 2000 च्या 15 टक्के (शॉर्ट टर्म कॅपिटल गेन). आणखी 20-25 रुपये एक्झिट लोडवर जातील.
दुसऱ्या गुंतवणूकदाराला 600 रुपये कर भरावा लागेल, म्हणजे 2000 रुपयांच्या 30% (स्लॅब दराने व्याज कर).
जर या दोघांनी एक वर्षासाठी युनिट्स ठेवली असती, तर आर्बिट्राज फंडातील वास्तविक परतावा खूप जास्त असतो. तथापि, लिक्विड फंडातील गुंतवणूकदाराला आर्बिट्राज फंड गुंतवणूकदारापेक्षा लवकर निधी मिळेल.
“दोन्ही गुंतवणुकीच्या मार्गांचे फायदे आणि तोटे आहेत. त्यामुळे जर जास्त तरलतेची गरज असेल तर एखाद्याने लिक्विड फंड निवडणे आवश्यक आहे. परंतु जर गुंतवणूकदाराला चांगल्या कर आकारणी रचनेद्वारे काही अतिरिक्त परताव्याची गरज असेल आणि तरलता, लवादासाठी काही अतिरिक्त दिवस परवडत असतील तर निधी हा एक चांगला पर्याय आहे,” कुलकर्णी म्हणाले.
आर्बिट्राज फंड कसे पैसे कमवतात
“आर्बिट्राज फंड्स आर्बिट्राज संधींमध्ये गुंतवणूक करतात. उदाहरणार्थ, जर एखाद्या कंपनीचे शेअर्स NSE वर 100 रुपये आणि BSE वर 105 रुपयांनी ट्रेड करत असतील, तर फंड NSE वर शेअर खरेदी करेल आणि BSE ला 5 रुपयांच्या नफ्यात विकेल. त्याचप्रमाणे. , रोख आणि डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये किमतीत तफावत असू शकते. कॅश मार्केटमध्ये कंपनीच्या शेअरची किंमत रु. 104 आहे आणि तिचा फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट रु. 115 आहे; फंड शेअर्स खरेदी करेल आणि फ्युचर्स विकेल. कारण ते नियमित इक्विटी फंडाच्या तुलनेत ते कमी अस्थिर असतात, बरेच गुंतवणूकदार त्यांचे इमर्जन्सी पैसे लिक्विड फंडांऐवजी त्यामध्ये ठेवत आहेत,” व्हॅल्यू रिसर्चचे मेनन म्हणाले.
जेव्हा आर्बिट्रेज फंड चांगले काम करतात
कौस्तुभ बेलापूरकर, संचालक – व्यवस्थापक संशोधन, मॉर्निंगस्टार इंडिया यांचा विश्वास आहे की आर्बिट्राज फंडांमध्ये कर्वच्या सर्वात कमी शेवटी निश्चित उत्पन्न फंडांपेक्षा सारखेच किंवा किरकोळ चांगले परतावे असतात आणि ते 6-12 महिन्यांच्या गुंतवणुकीच्या क्षितिजासाठी सर्वात योग्य असतात. असे फंड सर्वोत्तम कार्य करतात जेव्हा:
- जेव्हा स्टॉक फ्युचर्स प्रीमियमवर ट्रेडिंग करत असतात तेव्हा आर्बिट्रेज फंड अस्थिर किंवा तेजीच्या बाजारात चांगले काम करतात.
- आर्बिट्राज फंड अशा मार्केटमध्ये चांगले काम करत नाहीत जेथे फ्युचर्स सवलतीने व्यवहार होत असतात किंवा लवादाच्या संधींचा पाठलाग करणाऱ्या जादा पैशामुळे भविष्यातील प्रीमियम्स कमी असतात.
- कमीत कमी 6 महिन्यांचे गुंतवणुकीचे क्षितिज ठेवणे महत्त्वाचे आहे कारण अल्पावधीत परतावा अप्रत्याशित असू शकतो.
स्रोत: मॉर्निंगस्टार
टज्यांच्याकडे मोठ्या प्रमाणात निष्क्रिय पैसा आहे आणि ते 30 टक्के कराच्या कक्षेत येतात त्यांना आर्बिट्रेज फंड अनुकूल असतात,
व्हॅल्यू रिसर्च खालील तक्त्यासह आर्बिट्रेज फंडांसाठी गुंतवणूकदारांचे प्रकरण बनवते:
“टीप: संबंधित श्रेणीतील सरासरी 1-वर्षाच्या रोलिंग रिटर्न्सचा वापर केला गेला आहे. दीर्घकालीन नफ्याच्या बाबतीत, असे गृहीत धरले जाते की रु. 1 लाख मर्यादेच्या तुलनेत इतर कोणतेही लाभ समायोजित केले जाणार नाहीत,” मेनन म्हणाले.
स्रोत: मूल्य संशोधन
मेनन यांचा सल्ला: तुमच्याकडे मोठ्या प्रमाणात निष्क्रिय पैसा नसल्यास आणि तुम्ही ३० टक्के कराच्या कक्षेत येत नसल्यास, तुमचे पैसे लिक्विड फंडमध्ये आश्रय घेऊ शकतात.
