गेल्या दशकभरात, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) प्रामुख्याने स्पॉट मार्केटमध्ये डॉलरचे निव्वळ खरेदीदार आहे, 2018-19 आणि 2022-23 या आर्थिक वर्षात निव्वळ विक्रेता असण्याची केवळ दोन उदाहरणे आहेत. चालू आर्थिक वर्षात, मध्यवर्ती बँकेने निव्वळ खरेदीदार बनणे सुरू ठेवले आहे आणि भारताच्या परकीय चलनाच्या साठ्याच्या भरीव वाढीमध्ये लक्षणीय योगदान दिले आहे, 2013 मध्ये पाहिल्या गेलेल्या पातळीच्या तुलनेत दुप्पट आहे. यामुळे भारताला पूर्वी संबंधित ” नाजूक पाच” लेबल.
चालू आर्थिक वर्षात, सेंट्रल बँकेने ऑक्टोबरपर्यंत $1.7 ट्रिलियनची निव्वळ खरेदी केली आहे. 2023-24 या कालावधीत आतापर्यंत US$ 28.4 अब्जने वाढलेल्या प्रमुख परकीय चलन साठ्यात भारताचा परकीय चलन साठा चौथ्या क्रमांकावर होता.
आरबीआयने आंतरराष्ट्रीय नाणेनिधी (IMF) च्या अहवालाचे जोरदार खंडन केले आहे ज्यात त्यांनी भारताच्या विनिमय दराची व्यवस्था स्थिर व्यवस्थेत बदलण्यापासून पुन्हा वर्गीकृत केली आहे. मध्यवर्ती बँकेने अनेक प्रसंगी ठामपणे सांगितले आहे की परकीय चलन बाजारातील त्यांच्या हस्तक्षेपाचा उद्देश केवळ विनिमय दरात फेरफार करण्याऐवजी अस्थिरता रोखणे आहे.
उल्लेखनीय म्हणजे, ही भूमिका आव्हानात्मक 2022 नंतर आली आहे, ज्या दरम्यान भारतीय रुपयाने अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत 10 टक्के घसरण अनुभवली. तथापि, 2023 मध्ये, भारतीय चलनाने उल्लेखनीय स्थिरता दर्शविली आहे.
“राज्यपाल या बाबतीत अगदी स्पष्ट होते, आणि भूमिका बदललेली नाही. रिझव्‍‌र्ह बँकेची भूमिका अशी आहे की ते कोणत्याही विशिष्ट स्तराला लक्ष्य करत नाहीत. ते फक्त दोन्ही बाजूला अस्थिरता कमी करण्यासाठी कार्य करतात. हे सर्व रिझर्व्ह बँकेचे केवळ सक्रिय व्यवस्थापन आहे. IMF ने आपली भूमिका बदलण्यास कशामुळे प्रवृत्त केले ते मला दिसत नाही,” विकास गोयल, PNB गिल्ट्स लिमिटेडचे व्यवस्थापकीय संचालक आणि मुख्य कार्यकारी अधिकारी म्हणाले. “आयएमएफ म्हणत आहे की हस्तक्षेप हा त्याहून अधिक आहे, ही फक्त डिग्रीची बाब आहे. वेळोवेळी, रिझव्‍‌र्ह बँकेच्या व्याख्येत अस्थिर म्हणजे काय बदलते. जेव्हा जागतिक स्तरावर मोठ्या प्रमाणावर अनिश्चितता असते, तेव्हा ते कमी अस्थिरतेला प्राधान्य देतात. दुसरीकडे, जागतिक स्तरावर स्थिरता असल्यास, ते जास्त अस्थिरता सहन करू शकतात. रिझर्व्ह बँकेचे नियमित परकीय चलन दर व्यवस्थापन धोरण लवचिक आहे आणि ते स्थिर धोरण नाही,” ते पुढे म्हणाले.
IMF ने भारताच्या विनिमय दराचे पुनर्वर्गीकरण केले, ते डिसेंबर 2022 ते ऑक्टोबर 2023 या कालावधीसाठी “फ्लोटिंग” वरून “स्थिर व्यवस्था” मध्ये हलवले. हा बदल परकीय चलन बाजारात रिझर्व्ह बँकेच्या कथित हस्तक्षेपांशी जोडलेला आहे, जसे की रुपयाचे प्रदर्शन यूएस डॉलरच्या तुलनेत लक्षणीय मर्यादित श्रेणी. IMF अहवालानुसार, या हस्तक्षेपांनी बाजारातील अव्यवस्थित परिस्थिती हाताळण्यासाठी आवश्यक पातळी ओलांडली असावी.
“या प्रकरणात विचार करण्यासारखे दोन दृष्टीकोन आहेत. देशांतर्गत धोरणाच्या दृष्टिकोनातून, तुलनेने स्थिर चलन श्रेणी राखणे अर्थपूर्ण आहे, विशेषत: चलनवाढीचा सामना करताना. भारताने, भरपूर साठा असून, संभाव्य घसारा दाबांचे व्यवस्थापन करण्यासाठी त्यांचा प्रभावीपणे वापर केला. या दृष्टिकोनामुळे उच्च व्याजदर किंवा वाढीव रेपो दराची गरज रोखली गेली, कारण चलन अवमूल्यन अनेकदा महागाईच्या प्रभावांशी संबंधित आहे. देशांतर्गत परिस्थिती आणि आरबीआयने केलेल्या कृती पाहता, टीकेचा कोणताही आधार नसताना एक न्याय्य तर्क असल्याचे दिसते,” येस बँकेचे मुख्य अर्थतज्ज्ञ इंद्रनील पान म्हणाले. “दुसरीकडे, IMF च्या दृष्टिकोनातून, अपेक्षा विविध बाजारपेठांमध्ये अधिक मुक्तपणे चढ-उतार होणाऱ्या चलनाकडे झुकू शकते. मुक्तपणे फिरणारे चलन अनेकदा व्यापार संबंधांसाठी फायदेशीर मानले जाते,” ते पुढे म्हणाले.
चालू कॅलेंडर वर्षात रुपयाने यूएस डॉलरच्या तुलनेत उल्लेखनीय स्थिरता दर्शविली, दोन दशकांहून अधिक काळातील सर्वात कमी अस्थिरता दर्शविली. ग्रीनबॅकच्या तुलनेत स्थानिक चलनात ०.५ टक्क्यांची किरकोळ घसरण झाली. चालू आर्थिक वर्षात रुपयाचे मूल्य १.२ टक्क्यांनी घसरले आहे.
प्रथम प्रकाशित: डिसेंबर २०२३ | संध्याकाळी ६:५३ IST
